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通信行业周报:定增新规影响有限,国改向地方扩散

发布时间:2017-02-20    研究机构:华泰证券

与以前不同的观点。

本周五证监会发布了再融资的新规,对配套融资以及项目融资规模、距上次融资间隔时间等设置了更高的门槛。通信上市公司中只有鹏博士和鑫茂科技受到20%的上限约束;远望谷、信威集团需要调整定价基准日及定价方式。从长远来看,新规加大了再融资的难度,行业龙头公司地位更加稳固,尤其是对于近期完成报会、获得批文或者完成大额项目融资的公司来说,意味着为了长远发展储备了更多的战略资源,看好海能达、烽火通信、宜通世纪、通鼎互联(002491)。

与市场不同的观点1:国改将是贯穿整年的主线。

去年年底中国联通打响国改第一枪,目前市场仍对今年国改行情的持续性存疑,认为联通的经验不可复制;我们认为今年国企改革行情有望向地方国企扩散。在国改大行情中,我们首先看好电科院与邮科院旗下的上市公司。我们认为电科院与邮科院旗下上市公司将仿照3G、4G标准国产化成例,扛起芯片进口替代大旗。推荐烽火通信、光迅科技,关注大唐电信、高鸿股份、长江通信。

与市场不同的观点2:沿海地区PDT开始推广,明后年是建网高峰。

专网通信不受运营商资本开支影响,将受益公安、国安建网投入力度加大。市场认为PDT的国产替代已经进入尾声,我们认为PDT最大的市场在沿海发达地区,而PDT在沿海发达地区的普及推广才刚刚开始,PDT的建网高峰期将在明后年出现。推荐PDT龙头品牌海能达,看好其长期赶超摩托罗拉系统的实力。另外关注国安大数据稀缺标的烽火通信子公司烽火星空以及航天发展。

与市场不同的观点3;北斗助力“一带一路”向纵深推进。

市场忽视北斗与“一带一路”结合产生战略优势,认为北斗很难在民用领域打开市场;我们认为随着北斗升空卫星增加以及地基增强系统将带来更加精确的地理定位应用,首先在专业领域打开市场空间。建议关注中海达、中国卫星、北方导航。

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