移动版

通鼎互联(002491):“通信和安全”双驱动 5G时代静待花开

发布时间:2019-12-11    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

公司深耕通信光电缆领域多年,外并内剥深化改革,5G 商用全面铺开,公司“通信+安全”合力发展,业绩有望超预期。

投资要点:

首次覆盖,给 予“谨慎增持”评级。预计公司2019-2021年归母净利润为1.79 亿元、2.27 亿元、3.34 亿元,对应EPS 为0.14 元、0.18 元、0.26 元。参考PE 及APV 两种估值方法,我们给与公司2019 年52倍PE 估值水平,对应目标价为7.28 元,首次覆盖,给与“谨慎增持”评级。

5G 商用铺开万物互联势不可挡,通信“光”需求激增带来公司未来业绩有望超预期。5G 的技术价值在于行业应用,而行业应用的关键在于万物互联,公司在光纤光缆业务上稳扎稳打,同时着力发展5G光传输业务,积极拓展通信“光”产业链。随着5G 的全面铺开,对“光”产业链需求将大幅增长,带来“光”产业链的订单释放,公司未来业绩有望超预期。

外并内剥,深化改革,安全业务助力业绩与估值双升。公司战略聚焦深化改革,向外收购老牌国际通信设备供应商UT 斯达康,对内剥离积分运营业务和公司未来战略业务相关度不高的微能科技,同时公司通过收购百卓网络,抢占互联网信息安全先机。安全相关业务受国家重视程度的边际提升,将带来公司整体业绩与估值的双升,助力公司再创辉煌。

催化剂:5G 商用全面铺开,运营商5G 大幅投入。

风险提示:运营商投资不及预期,贸易战带来行业不确定性风险。

申请时请注明股票名称