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通鼎互联公司公告点评:收购预案调整,看好逻辑不变

发布时间:2016-10-21    研究机构:海通证券

公司发布调整后的收购预案,相对于6月7日的收购预案,对交易方案进行了部分调整:百卓网络由于业绩超预期估值上调,100%股权交易价格为10.8亿,股票发行价格由14.05元调整为15.41元;微能科技改为全现金收购,估值由4.8亿下调至3.7亿元。另外,配套募集资金规模由9.72降为4.47亿元,发行底价由13.3元上升为16.02元。

本次重组方案的修改,有利于均衡各方利益,加快推进速度,公司看好逻辑不变。

海量用户,构建多应用场景:保证业绩高增长的同时,在移动互联网领域快速积累了海量用户,从我国互联网应用的发展来看,用户基数和商业模式决定企业价值。未来,公司将充分利用自己的入口优势,构建多场景应用,完善自身的移动互联生态布局。

公司以运营商为核心,逐步完善其生态圈布局。从硬件制造到移动互联网、信息安全服务、大数据、积分O2O,利用原先的渠道资源,不断渗透到更具价值的移动互联网等新兴领域。主业快速增长,移动互联网布局也卓有成效,未来的信息安全、大数据、积分O2O将会成为新的增长点,瑞翼信息2014年和2015年均超额完成业绩承诺,预计2016年也将大幅度超额完成,约有1亿利润。作为互联网转型成功案例,主业和新方向双面开花。

盈利预测:瑞翼信息2016年会大幅度超过业绩承诺,预计有1亿利润,公司主营增长外加通鼎宽带增厚业绩,另外,预计2017年初百卓网络、微能科技并表,考虑增发股本摊薄,2016-2018年备考EPS为0.38、0.57、0.63元。结合公司新业务及移动互联转型和切实的业绩贡献,维持公司2017年44倍PE估值,对应目标价25元,维持“买入”评级。

风险提示:行业发展不及预期,整合效果不达预期。

申请时请注明股票名称